Die Unruhe an den Finanzm\u00e4rkten h\u00e4lt an. Die Z\u00f6lle der USA f\u00fchrten in der vergangenen Woche und am Montag zu panikartigen Wertpapierverk\u00e4ufen. Am Dienstag kam es zu technischen Gegenbewegungen. Nun nimmt der Pessimismus wieder zu. Finanzmarktanalysten rechnen mit schlechten Zahlen in der anstehenden Berichtssaison und in der Folge mit weiteren Kursr\u00fcckg\u00e4ngen. Das auff\u00e4llige Kaufverhalten w\u00e4hrend der Kurseinbr\u00fcche deutet darauf hin, dass der Boden noch nicht erreicht ist.<\/p>\n\n\n\n
Etliche US-Unternehmen beziehen Komponenten aus China. Weil die gefertigten Produkte durch die Z\u00f6lle teurer werden, m\u00fcssen sie den Kostenfaktor Personal reduzieren, was zu einer h\u00f6heren Arbeitslosigkeit f\u00fchrt. Dadurch wiederum sinkt der Konsum. Die Ums\u00e4tze der Unternehmen gehen zur\u00fcck. Sogar China schw\u00f6rt seine Bev\u00f6lkerung auf harte Zeiten ein, rechnet also mit r\u00fcckl\u00e4ufigen Exporten.<\/p>\n\n\n\n
Zum weiteren Verlauf gibt es \u00dcberlegungen, die eine Absicht implizieren. Die hohen Z\u00f6lle, mit denen chinesische Waren belegt werden, k\u00f6nnten zu einem starken R\u00fcckgang der chinesischen Exporte f\u00fchren, was schlie\u00dflich den Wert der chinesischen W\u00e4hrung mindern w\u00fcrde. Dann bliebe der Volksrepublik nichts weiter \u00fcbrig, als US-Staatsanleihen zu kaufen. Auf diese Weise finanzieren sie dann die US-Schulden.<\/p>\n\n\n\n
Die US-Amerikaner leben bekannterma\u00dfen \u00fcber ihre Verh\u00e4ltnisse und sind \u00fcberschuldet. Handlungsschwerpunkte der US-Regierung sind das Handelsbilanzdefizit und die Staatsschulden. Die USA m\u00fcssen bis Ende 2026 Staatsanleihen im Wert von rund neun Billionen Dollar refinanzieren, und zwar in einer Phase hoher Zinsen. Schon minimale Schwankungen der langfristigen Zinsen k\u00f6nnen den Staatsaushalt zus\u00e4tzlich um hohe Summen belasten. Wenn Donald Trump die M\u00e4rkte gezielt verunsichert und das Wachstum bremst, kann er g\u00fcnstig umschulden, also Billionen an Staatsanleihen zu g\u00fcnstigeren Konditionen refinanzieren. Zentralbanken senken bei einer Rezession \u00fcblicherweise die Leitzinsen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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